Como já vimos aqui no Blog, descobrir quanto vale uma empresa não é tarefa fácil e carece de muita imparcialidade e expertise. Afinal, uma empresa não corresponde apenas ao preço do imóvel que ela ocupa ou dos ativos que possui. Marca e potencial de geração de caixa futuro são exemplos de fatores que impactam muito no processo de valuation.
Além disso, a avaliação de empresas não é uma ciência exata. Por isso, para encontrar o valor mais assertivo é preciso saber escolher as melhores metodologias e os profissionais mais experientes conforme o que melhor atende as particularidades de cada negócio. Também é fundamental levantar o maior número possível de informações sobre a empresa. O valor final tende a variar conforme o método e as premissas utilizadas, como também, no momento da negociação entre compradores e vendedores.
No artigo de hoje, vamos abordar as principais dificuldades e desafios envolvidos no processo de valuation. Boa leitura!
Antes que mais nada, o que é o processo de valuation?
O processo de valuation, também conhecido como avaliação de empresas, consiste no cálculo para estimar o valor de um negócio ou empresa através de métodos quantitativos para analisar a situação financeira e suas perspectivas de crescimento.
São diversos os motivos que levam empresários a avaliar suas empresas. Alguns deles são: entender o desempenho empresarial, tomar decisões mais estratégicas e assertivas, conhecer o valor da herança, captar novos sócios e investidores, ter acesso a créditos e financiamentos, propor a compra da parte de um sócio, renegociar dívidas com credores, precificar e acelerar a compra ou venda da empresa e, por último, mas não menos importante, ter ciência total do valor desse grande patrimônio que é uma empresa!
Existem diversas metodologias de cálculo e a escolha da mais adequada, conforme as particularidades do negócio, é fundamental para que o valor final seja o mais assertivo possível. Por isso, é preciso conhecer o negócio com profundidade.
Além disso, é fundamental escolher profissionais qualificados para avaliar uma empresa. Isso porque realizar a avaliação por conta própria pode levar a um resultado muito diferente da realidade. O processo de valuation, quando realizado por profissionais habilitados, imparciais, experientes e embasados nas melhores técnicas, que conhecem o mercado e todas as complexidades do processo, é muito mais assertivo.
Quais as principais dificuldade e os desafios do processo de valuation?
Como vimos, avaliar uma empresa não é tarefa fácil. Diversas dificuldades e desafios perpassam por esse processo na hora de calcular quanto vale uma empresa. Mesmo quando o método usado é o mesmo por duas pessoas diferentes, o resultado pode ser distinto. Isso porque, o cálculo é complexo, depende de muitas variáveis subjetivas e não é uma ciência exata, definitiva e única.
Além disso, o valor encontrado ainda precisa passar por certa validação do mercado, pois de nada adianta encontrar um valor que o mercado não está disposto a pagar, não é? Isso significa que não há exatidão no cálculo, pois as percepções são distintas.
Abaixo, listaremos os principais desafios e dificuldades que podem surgir no processo de valuation:
Subjetividade
Um dos fatores que mais compromete a avaliação de empresas é a subjetividade. Isso porque o processo de valuation, apesar de envolver muitos cálculos exatos, envolve uma série de fatores subjetivos, como, por exemplo, a escolha das premissas e métodos utilizados e quais dados serão recuperados.
Além disso, a avaliação feita pelo próprio dono ou por pessoas da empresa não é a melhor escolha, pois estes tendem a superestimar o valor e aplicar vínculo sentimental ou apego. Criar um distanciamento do próprio negócio é realmente muito difícil.
A avaliação, quando feita por profissionais imparciais, habilitados, experientes e embasados nas melhores técnicas com profundo conhecimento de mercado permite afastar as variáveis subjetivas, evitar conflitos de interesse e encontrar um valor mais assertivo e justo.
Somente afastando toda a subjetividade, a imaginação e os achismos é que será possível encontrar um valor assertivo que seja levado a sério por agentes externos a empresa, como bancos e investidores.
Segurança dos dados
Ao avaliar uma empresa, é preciso levantar os mais diversos dados e informações sobre a empresa e isso pode incomodar muitos proprietários de empresas que se sentem inseguros de ter suas informações expostas.
É preciso haver proteção para que nada seja exposto a pessoas de credibilidade duvidosa. Por isso, a escolha do profissional ou da empresa encarregada é de extrema importância. Busque pessoas transparentes, prudentes, com expertise e conhecimentos técnicos, mas, principalmente, que já possuam um histórico de avaliações e sejam vistas como confiáveis e referências de mercado.
Compliance
Compliance refere-se a conformidade com leis e regulações com o objetivo de mitigar riscos e problemas. O fator compliance deve estar presente em todas as etapas do processo de valuation, isto é, é preciso estruturar um programa consistente de compliance para realizar a análise completa do valor da empresa.
Nesse aspecto, é preciso ter uma boa previsibilidade de resultados e possíveis acontecimentos, evitando distorções das projeções futuras da empresa. Isso porque, caso surja uma situação que não foi projetada no cálculo, isso afetará todo o valor.
Metodologias envolvidas no processo de valuation
A escolha do método utilizado no processo de valuation é uma das dificuldades. Como vimos, cada empresa é única e apresenta suas particularidades. Por isso, é preciso entender a fundo o negócio para escolher o método mais adequado.
Vamos pensar em um cenário em que a empresa é nova no mercado. Aplicar o fluxo de caixa descontado pode não ser a melhor maneira de descobrir seu valor, afinal, os dados serão insuficientes para fazer uma projeção segura acerca do futuro. Da mesma forma, o método dos múltiplos pode não se aplicar a uma startup que por ser totalmente nova, inovadora e disruptiva, provavelmente, não encontrará semelhantes no mercado para comparar.
O mais aconselhável é reunir e ponderar diferentes metodologias para ter uma análise mais completa e robusta.
Informações
Levantar as informações corretas e necessárias também pode ser um desafio, principalmente, quando a empresa é menor ou muito nova e pode não ter dados suficientes ou mesmo ou não apresentar os registros da mesma forma que uma grande empresa geralmente possui.
Por isso, se a empresa não possui ou não gerencia seus dados de maneira organizada e centralizada, isso poderá dificultar a avaliação e torná-la menos precisa.
Todos esses desafios e dificuldades podem se tornar mínimos quando a empresa contrata profissionais habilitados e experientes para fazer a avaliação. Com expertise, know-how, conhecimentos técnicos e experiência de mercado, os profissionais de valuation garantem uma avaliação imparcial e muito assertiva.
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